С прошлой недели все предрекают новую девальвацию. Это правда или слухи?

Смотря что понимать под девальвацией. Многие беларусы считают, что девальвация – это когда вчера доллар стоил, условно, рубль, а сегодня – уже два. Такой девальвации в обозримой перспективе опасаться не стоит. А вот постепенный рост курсов иностранных валют – вполне реальный сценарий. Беларуский рубль последние годы постепенно ослабевал. Этот год пока исключение – с начала 2018 года национальная валюта укрепилась к корзине примерно на 4%. Но это произошло за счет сильного укрепления беларуского рубля по отношению к российскому, и я думаю, что это временно. Если говорить о среднесрочном прогнозе, полагаю, беларуский рубль продолжит медленно слабеть по причине высокого валютного госдолга, быстрого роста реальных зарплат и ряда внешних факторов.

Что хотел сказать экономист: плавная девальвация есть, но паниковать не стоит – на мирской жизни она никак не отразится. Скупать доллары в обменниках еще рано.

Насколько может девальвироваться наш рубль?

Если говорить о наших внутренних проблемах, то, по моим оценкам, рубль в обозримой перспективе может ослабеть в пределах 3-10%. А если учесть и внешние факторы, то рубль может девальвироваться на сколько угодно. Многое зависит от того, как дальше будет развиваться ситуация вокруг России. Если чисто гипотетически предположить, что нефть рухнет до 20 долларов за баррель, а США и другие станы полностью перекроют России кислород, российская валюта может ослабеть в несколько раз. Нашему рублю тогда тоже не поздоровится. Хотя, конечно, вероятность такого сценария ничтожно мала.

Почему именно сейчас Россия отказывает нам в кредитах? Насколько мы пострадаем, если они не дадут денег?

Причины отказа кроются в политической плоскости, а вот последствия коснутся и экономики, в том числе и валютного рынка. Беларусь сейчас берет новые кредиты в основном для того, чтобы платить по старым долгам. Каждый год по госдолгу приходится выплачивать несколько миллиардов долларов, а наша экономика не генерирует таких валютных потоков. Поэтому приходится брать новые кредиты. Если Россия перестанет их давать, придется или искать других кредиторов (а они будут требовать реформ), или активнее занимать через евробонды (а это дорого), или выкупать валюту на внутреннем рынке (а это будет давить на курс беларуского рубля). Теоретически еще можно приватизировать какие-нибудь предприятия – то есть продать их за иностранную валюту. Или активно привлекать иностранные инвестиции, хоть в текущих условиях это утопия. В принципе, варианты есть, поэтому не стоит расценивать потенциальный отказ России в кредитах как катастрофу. Но трудности, конечно, возникнут.
 
Что хотел сказать экономист: любые финансовые манипуляции со стороны России имеют политический подтекст. Но если соратники господина Путина в самом деле решат лишить нас займов и кредитов, мы окажемся на дне. Однако, есть вероятность, что при таком положении дел беларуские власти сменят фокус, проведут экономические (и не только) реформы и подружатся с другими государствами.

Просядут ли зарплаты или повысятся ли цены на продукты, если денег не будет?

Да, зарплаты могут просесть, а цены на продукты – вырасти. Если сократятся бюджетные поступления (а такая вероятность есть), могут снизиться зарплаты бюджетников, или начнутся массовые сокращения. А если проблемы затронут валютный рынок и беларуский рубль ослабеет, то зарплаты упадут в валютном эквиваленте, и снова начнется долгий путь к «всем по 500». Кроме того, в этом случае вырастут цены на импортные товары. Если же в России из-за санкций начнется новый виток экономического кризиса, то мы можем вернуться в 2015-й со всеми вытекающими: снижением зарплат, массовыми сокращениями и прочими прелестями. Это затронет всю экономику, не только государственный сектор.

 
Что хотел сказать экономист: если разыграется сценарий, при котором Россия откажет нам в кредитах, и страна останется без денег, начнет финансовый хаос. Зарплаты упадут, цены – вырастут. Вплоть до того, что вместо «попиццот» мы захотим «хотя бы потриста».

Кто может дать нам кредитов вместо России? Китай? Что вообще нам нужно сделать, чтобы не остаться без нефти, газа и бюджета?

Денег может дать, например, МВФ. Фонд не против дать нам большой и дешевый кредит, но взамен Беларусь должна провести реформы. Эти реформы сильно затронут социальную сферу – речь идет о росте тарифов на ЖКУ и о реформе госпредприятий, которая приведет к сокращению штата и росту безработицы. Не думаю, что власти готовы на это пойти. Скорее всего, к помощи МВФ они прибегнут только в самом крайнем случае, если будет стоять выбор: или реформы, или дефолт.

Как вариант, можно брать деньги в долг с помощью облигаций. За последний год с небольшим Беларусь разместила три выпуска евробондов и привлекла с их помощью два миллиарда долларов.

А сейчас рассматривается возможность размещения облигаций на российском и китайском рынках. Отличие облигаций от межгосударственных кредитов заключается в том, что заемщик (то есть Беларусь) не берет на себя никаких дополнительных обязательств, кроме как в срок погасить долг. Никаких тарифов ЖКУ, никаких реформ. Кроме того, бумаги раскупают частные инвесторы – с ними не нужно вести долгих переговоров. Это удобно. Но есть и оборотная сторона медали: это дорого. В несколько раз дороже, чем кредиты России, ЕФСР, МВФ.

Чтобы уйти от зависимости от России, нам нужно «разложить яйца по разным корзинам». Покупать нефть у разных стран, брать кредиты у разных стран, торговать с разными странами и так далее. Это называется «диверсификация». При таком подходе кризис в одной из стран или политические разногласия не обернутся большими проблемами для экономики. Может ли Беларусь полностью отказаться от финансовой поддержки России? Нет ничего невозможного, но это непросто. И, опять же, в условиях противостояния России и Запада, это вопрос скорее политического характера, чем экономического.

Что хотел сказать экономист: чтобы найти деньги, властям надо что-то делать, а не бояться непопулярных среди электората реформ. И дружить можно не только с Россией – а с разными старанами: хорошие друзья, и поступления в бюджет интересные.

Но у нас и так огромный и шаткий госдолг. Это значит, что мы на волоске от очередного кризиса?

Нет, не на волоске. У Беларуси есть золотовалютные резервы, в них сейчас лежит семь миллиардов долларов. Кроме того, есть и некоторые регулярные валютные поступления – например, экспортные пошлины. Они приносят примерно 500 млн долларов в год. Еще у нас на внутреннем рынке за счет продаже населения формируются «излишки» иностранной валюты. Их выкупает государство. Иногда выкупает и чуть больше излишка. Например, в прошлом году за счет покупок на внутреннем рынке казна получила примерно 1,5 миллиарда долларов. В этом году «излишек» пока сокращается, так что итоговая сумма может быть меньше, но год еще не окончен – делать выводы рано. Так или иначе, это тоже весомые суммы. Так что у Беларуси есть возможность самостоятельно платить по госдолгу как минимум несколько лет. А заглядывать дальше не будем. Осенью будет приниматься бюджет на будущий год – в сопутствующих документах можно будет найти информацию и о долгах, и о новых заимствованиях в 2019 году. Она позволит говорить о дальнейшей ситуации с долгом более предметно.

Что хотел сказать экономист: деньги – не проблема. Если нашу экономику перестанут подпитывать кредитами, страна как минимум пару лет продержится за счет собственного кошелька. Но это как на необитаемом острове: когда закончатся салфетки, придется использовать лопухи, а это – неприятно.

Вместо вывода

Пока что в экономической жизни страны все спокойно – резкой девальвации бояться не стоит. Внезапные выпады России о том, что нас отлучат, прости господи, от кредитов, обусловлены скорее политическими, а не экономическими причинами, поэтому и произошли прямо сейчас. Однако если господин Путин действительно перекроет нам «краны» – нефть, газ, деньги – наступят темные времена. Во-первых, скорее всего, сильно упадут зарплаты. Во-вторых, Беларусь встанет перед выбором, куда ей бежать за очередным кредитом и стоит ли ради пополнения бюджета проводить реформы. Чем это хорошо: если местные власти откажутся от финансовой помощи России, сначала будет туго, но есть шанс, что вектор развития экономики наконец-то изменится, и мы станем ближе к Европе. А еще было бы неплохо стать полиаморами и дружить с разными странами, а не соблюдать моногамию с «большим братом». В таком случае если из цепочки выпадет один партнер, наше сердце (читайте – бюджет) не разобьется.